電梯行業景氣度仍然向上 競爭格局悄然生變

發布時間:2014-05-20 點擊:

 

   全球電梯業最具規模和影響力的盛會——第十一屆中國國際電梯展覽會于5月13-16日在廣州舉行,參展企業超過800家,三菱、日立、通力、富士達、東芝等國際知名品牌以及廣日、江南嘉捷、康力、申龍等本土知名品牌整機企業悉數展現。
    中國是全球最大的電梯市場,并形成了全球最強的電梯生產能力。據中國電梯協會統計,2013年我國電梯產量62.4萬臺,同比增長18%,2014年電梯行業增速估計在10%以上。中國證券報記者走訪發現,隨著2014年樓市下滑及行業新規的推出,電梯行業內部競爭格局悄然生變。
    景氣度仍然向上
    今年以來,樓市遭遇倒春寒,商品房銷量及銷售面積雙降。樓市“感冒”,作為配套的電梯行業是否會跟著“打噴嚏”?這也是此次展會大家關注的焦點。
    江南嘉捷市場部相關負責人在展會上表示,今年電梯定價和訂單均較為平穩,并沒有出現大的調整。申龍電梯營銷中心副總監李生說,今年行業整體仍有望保持10%以上的增長,行業的景氣度仍然向上,只是增速有所回落。
    翻看電梯行業5家上市公司的2014年一季報,一季度整體營業收入增長11%,除了上海機電,另外4家公司的收入增速穩定在20%左右。剔除非電梯相關業務等因素影響,一季度歸屬于母公司凈利潤增速約30%,相比前幾個季度同比增速仍沒有出現下滑態勢。
    興業證券分析師陳德靜表示,目前地產行業的不景氣尚未傳導至電梯行業,但資本市場預期和電梯上市企業估值已有所反應,電梯板塊市盈率在今年2月中旬觸頂下滑并延續至今。電梯下游地產行業盈利和經營現金流惡化,將對投資端產生壓力。
    國泰君安研報認為,一方面,市場高估了電梯與地產的相關性。實際上電梯需求只有60%左右由地產決定,另有40%左右的電梯需求是由電梯配比提升、軌道交通、保障房、更新改造、出口等非地產因素決定。另一方面,市場低估了電梯行業的成長性。保守預計2013-2015年行業增速分別為15.1%、13.3%、13.3%,仍處于景氣階段。
    中國電梯協會副秘書長張樂祥接受中國證券報記者采訪時表示,房地產即使有影響也是滯后的,目前在建商品房仍有67億平方米的面積,有近300萬臺電梯的需求,一旦房地產的價格泡沫擠破到一定程度,需求會出現更大的反彈,電梯行業也將迎來新一輪的發展。10年后中國電梯保有量有望達到1000萬臺的規模。
    不過,隨著電梯市場容量不斷擴大,市場競爭愈演愈烈已成為不爭的事實,整個行業已形成群雄逐鹿之勢。無論是知名的外資品牌,還是自主品牌,紛紛通過建廠跑馬圈地,試圖占據更大的市場份額。
    內外資格局漸變
    提起電梯,大家首先想到的就是三菱、日立、奧迪斯,長期以來國外電梯知名企業壟斷了中國市場70%以上份額。不過,近年來,以廣日電梯為代表的國產電梯品牌迅速崛起,在國家政策法規、資本市場支持等有利因素推動下,正在加快贏得市場。
    相比外資,內資電梯增長更快,份額也在持續提升。2010年開始,中國電梯企業迎來上市潮,康力、江南嘉捷、博林特、廣日等自主品牌電梯企業陸續走進資本市場,加上上海機電,電梯整機類上市公司共有5家。上市為電梯企業帶來了更為廣闊的發展平臺,無論是品牌知名度還是業績都有較大的提升。
    中國電梯協會理事長李守林在接受中國證券報記者采訪時說,目前中國本土電梯品牌的市場份額已經有近40%,加上OEM的量占近一半。
    申龍電梯營銷中心副總監李生說,國產電梯增速這些年來一直比行業增速快,以前外資、合資品牌要占到整個電梯行業市場份額的90%,現在這個比例已經降到60%了,未來還有很大空間。房地產調控實際上更有利于國產大型電梯品牌,因為房地產企業會更傾向于性價比更高的產品。
    “現在國內大型地產商萬達、中海等都開始選擇國產品牌,國產品牌在技術上已經能與外資品牌相媲美。我們每年都會為市場開發一些新的產品,現在產品線能夠覆蓋98%的市場,基本實現高中低全覆蓋。”康力電梯市場運營總監朱瑞華表示。
    2013年,國內5家電梯上市公司廣日、康力、博林特、機電、嘉捷的凈利率依次為21%、12%、9%、9%、8%。近3-4個季度,5家公司的單季ROE持續同比上升,廣日股份扣非后的ROE水平領先。根據興業證券研究報告,2013年整體攤薄ROE上升3個百分點至21%,今年一季度整體ROE同比上升0.6個百分點至3%,預收賬款繼續較快增長,在手訂單充足。
    從以上幾家電梯上市企業表現來看,業績增長幅度均高于行業整體水平。隨著電梯上市企業知名度進一步擴大、研發實力不斷提升、營銷服務網絡逐漸完善,2014年優秀自主品牌尤其是電梯上市企業的優勢將得到進一步凸顯。
    國泰君安研報認為,相比外資,內資電梯市場響應快、性價比高、機制好,具有很強的競爭優勢, 內資電梯增長更快,份額將持續提升。保守預計2013-2015年增速分別為21.4%、19.1%、18.8%,高出行業總體五六個百分點。
    隨著市場競爭的不斷加劇,電梯行業品牌集中度會進一步提升。缺乏核心技術、長期依靠價格戰的中小企業將被逐漸淘汰。李守林說,現在每年有兩位數的企業在退出。
 
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